市場對超大規模雲服務商過度投資的擔憂升溫 Google母公司Alphabet的自由現金流4～6月為負58億美元，自2004年上市以來首次轉負。亞馬遜1～3月的自由現金流也同比減少95%。市場對AI過度投資的擔憂加強…… 美國科技企業的2026年4～6月財報發佈將於本週正式啟動。從率先公佈財報的Alphabet來看，自由現金流（FCF，表示可自由使用的現金）轉負。市場對其過度投資的擔憂加強，開始關注裝置投資計畫的可持續性。 7月22日公佈的Alphabet 4～6月財報顯示，淨利潤為1121億美元，達到上年同期4倍。由於人工智慧（AI）需求旺盛，雲業務表現強勁。單純將利潤額換算成全年，超過70萬億日元。一家企業就超過日本上市企業的合計淨利潤（57萬億日元，在東證prime市場上市的財年截至3月的企業的2025年財年利潤）。

聲明：不是玩梗造謠，是真事👇01. 麥肯錫×亞馬遜，跨界大聯姻！不愧是MBB之首，麥肯錫在人工智慧的道路上一去不復返......事情是這樣的：2026年1月23日，麥肯錫在官網正式宣佈與亞馬遜雲服務公司（AWS）聯合推出“亞馬遜麥肯錫集團”（AMG），全稱就叫Amazon McKinsey Group。cr.McKinsey但別被名字誤導，不是真的成立了個集團或者公司，而是一個業務集團。官方定義中說得更準確，AMG並不是一個鬆散的合作項目，而是一個整合式團隊（integrated team）麥肯錫提供戰略、組織轉型、變革管理與端到端執行能力AWS提供全球雲基礎設施、生成式AI能力與企業級技術服務更重要的是，AMG的商業模式直接與成果緊密相連，專注於為客戶創造超10億美元等級的業務影響。這也就意味著，AMG的目標並非簡單的“局部最佳化”或“數位化升級”，而是對企業核心價值鏈進行全面重塑。為什麼要現在“抱團”？一句話：AI 時代，單靠一條腿走不動。麥肯錫全球資深合夥人、能力建設負責人Becca Coggins 提到一句很關鍵的話：“AI 驅動的轉型，需要業務領導力與可規模化的 AI 和基礎設施能力從一開始就結合在一起。”這句話背後，其實也點出了很多企業AI轉型的痛點：有戰略，沒有技術能力，落不了地有技術，沒有業務重構，出不了價值有工具，沒有組織與文化變革，走不遠AMG 的定位，本質上是在“戰略—技術—組織—執行”之間，打通斷點。它不只是“把AI接進來”，而是試圖幫助企業重構整個價值鏈，讓AI成為競爭優勢，而不是簡單的IT項目。其實行業中早就有不少類似的組合，埃森哲、德勤都和AWS有類似的業務集團或聯盟。cr.Deloitte02. 麥肯錫再放狠話：面試就要考AI！但要說起傳統諮詢圈裡最卷AI的，非得給麥府頒一座大獎才說得過去。就在月初舉辦的2026年CES大會上，麥肯錫全球管理合夥人Bob Sternfels爆出了一組資料令所有諮詢人後背一涼的資料：在短短18個月內，麥肯錫的AI代理（Digital Workers/Agents）數量從幾千個飆升至2.5萬個。2026 CES 會場這意味著在麥肯錫6萬名員工中，已經有近30%的工作力量由“數字員工”構成。在訪談中提到的幾個細節，揭示了 AI 介入諮詢業務的深度：恐怖的產出效率：在過去的6個月裡，這些AI代理生成了250萬張專業的圖表和ppt。這在以前是數千名Analysts需要加班加點數月才能完成的工作量。1:1的人機配比：他的下一個目標是在未來 18 個月內，讓每一位麥肯錫員工都擁有至少一個專屬的AI代理。從工具到同事：這些AI不再只是輔助搜尋，而是具備“代理架構”的數字員工，能夠獨立處理資料分析、文件撰寫甚至是初步的戰略建議。去年9月麥肯錫高層公開表示，2026年麥肯錫計畫在北美地區的招聘人數較2025年提升12%，且明確公司將持續擴大入門級崗位的招聘體量。cr.Business Insider但招那些人？年輕人，而且是會用AI的年輕人。麥肯錫北美Chairman Eric Kutcher在這塊話也說得很直：年輕求職者成長於技術普及的環境，頻繁接觸AI等前沿工具，一個對AI技術有足夠敏感度和運用熟練度的20歲經濟學專業學生，遠遠超過那些已有7年工作經驗的35歲職場人。麥肯錫北美Chairman Eric KutcherKutcher也是高情商表示AI並不會取代entry-level崗。但話裡話外的意思大家也都明白：如果你不懂AI，大機率進不了諮詢的門。要論執行力，還得是麥肯錫——這句話很快就從“說說而已”變成了現實。就在1月15日，多家外媒爆出，麥肯錫一改校招形式，在某些試點面試場次，要求候選人在面試環節使用麥肯錫內部聊天機器人Lilli來做Case案例分析！cr.theguardian在這個過程中面試官將重點考察學生使用AI提示詞的能力，以及是否具備"好奇心和判斷力"來處理、質疑AI輸出的內容，並將其與客戶具體需求相結合。如果試點成功，麥肯錫計畫在未來幾個月內將這種形式推廣至全球所有辦公室的初級招聘。AI時代招聘規則改變，想上岸頂級諮詢公司的留學生該重點培養那些能力？來聽聽麥肯錫CEO怎麼說👇對於明年想要準備衝刺北美諮詢行業的留學生來說，如果你想借麥肯錫擴招AI人才的東風上岸，現在就得慢慢建立對AI Case的認知。當然，沒有什麼會比麥肯錫自己出的AI Case Guide更有參考價值了。這本《REWIRED：The McKinsey guide to outcompeting in the age of digital and AI》由三位麥肯錫合夥人共同撰寫，書中整理了200多個和AI相關的Case，瞭解企業AI轉型方法。03. AI颱風衝擊諮詢！如何找到上岸突破口？總的來說，目前的諮詢行業正在消化2020年-2022年瘋狂增加的員工數量及業務風險，並開始針對市場和AI的發展適配組織結構。AI衝擊下，連續幾年的人員高速擴張的諮詢公司不少進入了業務瓶頸期，而冗餘的員工就成了巨大的成本包袱，再加上業務重組與組織架構調整，近段時間諮詢行業的裁員消息屢見不鮮。安永全球首席執行長Janet Truncale在本月的米爾肯研究所年會上表示，她的公司不會因AI而裁員，但可以“用更少的人做更多的事”。Janet Truncale稱：“我認為我們可以用今天的員工隊伍實現規模翻倍。”發現了嗎，其實現在已經有許多諮詢公司現在都採用了這樣的新招聘策略：一邊裁員，一邊招聘。他們希望將更多的花費用於招聘實力出眾、能夠出色駕馭AI工具的員工；而被裁去的崗位中，相對容易被AI完全替代的中後台崗位也佔了很大一部分比重。從行業本質來看，諮詢的核心價值始終是👉為客戶解決真實商業問題，這也是面試官高頻追問實際項目細節的底層邏輯。BCG官網曬出多個客戶的AI項目。客戶需求與項目結構的變化，必然倒逼人才選拔標準調整。對諮詢公司而言，招聘的核心目標是選拔能快速融入項目、創造價值的候選人：若候選人連AI場景下的業務邏輯都無法拆解—— 比如為零售客戶設計AI精準行銷方案時，不清楚需整合“使用者消費歷史、區域消費偏好、促銷活動資料”等核心資料來源，後續將難以參與真實項目，甚至可能拖慢項目進度。因此，面試中增加AI Case考察，本質還是對解決真實問題能力的延伸評估。1. 硬技能：必會的諮詢行業的AI Case諮詢公司越來越關注候選人對AI相關知識和應用的理解與掌握能力。特別是在一些專注於IT 諮詢、數位化轉型等領域的崗位，AI Case題目出現的機率會更高。Accenture去年就在面試中問到了AI Case題👇請給一家巧克力製造商提供Al服務，幫助他們實現數位化轉型，增加Profitability。對衝刺諮詢行業的留學生而言，需明確一個核心趨勢：當前諮詢公司對候選人AI知識與應用能力的考察，已從加分項逐步轉為基礎門檻。2. 軟技能：Networking、BehavioralAI浪潮下，各行各業都在面臨轉型、變革，對於求職的留學生群體來說，想要在動盪的環境中站穩腳跟，核心關鍵就是——做好長線規劃、提升個人競爭力。而無論是傳統諮詢，還是這艘正航行於AI浪潮中的諮詢巨輪，基於AI的變革是帆是舵，那麼Networking、Behavioral就是錨，是一切的根基，只有牢牢抓住這些最基本的軟技能，求職路才能越走越穩。 (WallStreetTequila)

在低價市場，亞馬遜鐵了心要幹出一番名堂。01. 低價商城全面擴張一般來說，一類市場有沒有機會，看行業巨頭的動作便能略知一二。在低價電商市場，亞馬遜頻繁出手即是驗證了這個市場規律。最近，亞馬遜正式宣佈推出一款名為Amazon Bazaar的全新獨立購物應用，首批上線14個國家及地區。亞馬遜低價商城擴大發展 圖源：pymnts.如果持續關注亞馬遜低價電商項目，應該對“Amazon Bazaar”這個名字不陌生。它與去年推出的低價商城“Amazon Haul”本質上是一樣的，只是根據不同市場的語言和文化偏好，在稱呼上有所不同。在此之前，亞馬遜低價商城就陸續進入美國、英國、日本、澳大利亞、墨西哥、沙烏地阿拉伯和阿聯等市場。這其中，成熟市場裡，統稱“Amazon Haul”；新興市場裡，統稱“Amazon Bazaar”。而此次重大更新，便是在已有版圖基礎上的全面發展。一方面是全球化佈局基本落成。算上此前開通的站點，目前低價商城已經覆蓋所有關鍵洲地區。且相比之下，亞馬遜此次擴張，目標更加“下沉”，總體是包羅了各類潛力市場。比如專注中南美洲，進入秘魯、厄瓜多、阿根廷、哥斯大黎加和多明尼加共和國。另一方面，低價商城內容也更加完善。應用內支援六種語言，提供時尚服飾、家居用品等常見品類。多數商品價格都低於10美元，部分商品更低至2美元。除了低價商品，還有社交抽獎等娛樂功能。另外，訂單金額達到當地最低消費額可享免費送貨；收貨後15天內發起退貨申請還可免費退貨。Amazon Bazaar應用 圖源：aboutamazon從歐美成熟市場到南美、非洲等新興市場，如此擴張心切，不難看出，低價商城於亞馬遜確實是個有“錢途”的項目。有市場分析師便指出，“亞馬遜只有在確信能夠擴大規模，既讓消費者滿意又能建立盈利業務時，才會進入某個市場。”站在國際擴張的視角，對於亞馬遜而言，低價商城事實上也是一種新的補充，不僅為其提供了在電商市場的新方向，也為其全球化發展提供了一個新的落腳點，推動亞馬遜在全球電商市場建立起更穩固、領先的業務規模。可以預見，隨著亞馬遜佈局持續深入，低價商城進入更多市場，從這一領域，亞馬遜還將收穫豐厚的回報。儘管目前，其貢獻於千億美元的銷售額略顯不足，但背靠亞馬遜的商業實力，其未來值得期待。02. 挑戰如影隨形儘管從當前態勢來看，亞馬遜低價商城的前景一片光明，但光明之下並非坦途。事實上，即便作為電商巨頭，亞馬遜在低價賽道也依然面臨多重挑戰。首當其衝的是關稅政策的變化。今年以來，美國已全面取消小額進口包裹的免稅待遇，歐洲多國也陸續釋放出要取消免稅規則的訊號。而這些形勢變化都可能對低價商城帶來負面影響。此前，Amazon Haul剛上線時，便有知情人士透露，商城裡有大量商品來自中國——以美國站為例，不少商品正是通過“中國直髮”模式，通過延長配送時間來換取低價優勢。亞馬遜低價商城Haul上線美國 圖源：About Amazon隨著免稅紅利逐漸散去，這類小件低價商品將直面成本壓力，若要保持價格競爭力，利潤空間勢必受到擠壓。或許這也是今年以來，亞馬遜低價商城加速國際擴張的一個重要原因。其次，亞馬遜低價商城同樣置身於激烈的市場競爭中。早在低價商城項目曝光之時，便有不少分析人士指出，這是亞馬遜應對Temu、SHEIN等新興低價平台衝擊的防禦之舉。今年初，美國金融機構Bernstein發佈消息稱，Temu已超越亞馬遜，成為全球月活使用者數量最多的電商平台。今年8月，SHEIN全球流量環比增長9.74%，在美國時尚與服飾類別中仍排名第一，同時位居全球時尚與服裝類網站首位。SHEIN位居全球時尚服裝類網站流量第一 圖源：news.futunn這意味著，亞馬遜在低價市場所面對的，並非空白領域，而是增長迅猛、實力不容小覷的成熟玩家。未來，隨著低價商城版圖持續擴大，其要面臨的競爭壓力勢必也將隨之提升。此外，低價商城作為一條分支，也可能在亞馬遜已有的電商業務中引發隱性競爭。由於低價商城主打高性價比，覆蓋常見品類，與主站商品存在一定重合。若亞馬遜使用者被更低價格吸引而轉向低價商城，那麼對平台而言，無異於將流量“左手倒右手”，最終增長效應可能不及預期顯著。整體來看，低價商城已成為亞馬遜戰略佈局中的重要一環。背靠平台資源與品牌影響力，未來低價商城的增長空間值得期待。但受制於市場變化、競爭升級等多重因素，低價商城最終能做大到什麼程度，結果仍然充滿未知。 (跨境派)

自上任以來，川普總統對美國的貿易政策進行了徹底的改變。川普徵收的關稅已將美國進口商品的平均稅率推至數十年來的最高水平，導致一些投資者對美國股市失去信心。因此，作為美國股市最佳衡量指標的標準普爾500指數（S&P 500）今年的表現遜於亞洲、加拿大和歐洲的基準股指。該指數的表現也不及巴西、墨西哥和許多非洲國家等新興經濟體的股市。儘管如此，摩根大通首席執行官傑米•戴蒙最近對彭博社表示，美國仍然是最佳投資地點：“如果你把所有的錢都放在一個國家，那仍然是美國。我的意思是，它仍然是地球上最繁榮的國家。”事實上，世界上最大的25家公司中有21家是美國公司。其中包括輝達（Nvidia）和亞馬遜（Amazon）。以下是為什麼這些股票是明智的長期投資。1.  輝達輝達大約一半的收入來自美國，但近年來這個數字呈上升趨勢，因為美國擁有全球60%以上的人工智慧（AI）計算能力。該公司是資料中心圖形處理單元（gpu）領域的領導者，gpu是加速人工智慧工作負載的行業標準。重要的是，儘管自2022年ChatGPT推出以來，生成式人工智慧一直佔據著新聞頭條，但人工智慧革命仍處於早期階段。輝達擁有開發自動機器人和自動駕駛汽車所需的硬體和軟體。今年早些時候，首席執行官黃仁勳告訴分析師：“我們開發的技術幾乎是每家自動駕駛汽車公司都在使用的。”輝達在截至今年1月的2025財年第四季度公佈了強勁的財務業績。受人工智慧熱潮推動，資料中心硬體需求強勁，營收增長78%，至390億美元。唯一令人失望的是毛利率下降了3個百分點，但首席財務官科萊特•克雷斯表示，隨著今年Blackwell GPU銷量的增長，毛利率將會反彈。重要的是，輝達也不能倖免於關稅，因為它的大部分晶片都是在台灣製造的。但是，由於川普政府還沒有最終確定進口半導體的關稅，因此三星電子受到的影響程度尚不清楚。不過，輝達最近在台灣半導體的幫助下，開始在美國生產晶片，並將在明年增加產量。華爾街預計，到2027財年，輝達調整後的收益將以每年37%的速度增長。這使得目前44倍市盈率的估值看起來相當合理，尤其是考慮到輝達過去六個季度的市盈率平均高出市場預期10%。因此，希望從人工智慧熱潮中受益的投資者應該持有股票。2. 亞馬遜亞馬遜有三分之二多一點的收入來自美國，但該公司的業務遍及全球。它營運著中國以外最大的電子商務市場，是全球第三大廣告科技公司，以基礎設施和平台服務支出衡量，亞馬遜網路服務（AWS）是最大的公共雲。亞馬遜處於長期增長的有利地位，因為這三個市場預計在未來幾年將迅速擴張。據Grand View Research稱，到2030年，線上零售額預計將以每年11%的速度增長，數字廣告支出預計將以每年15%的速度增長，雲端運算銷售額預計將以每年20%的速度增長。亞馬遜公佈了穩健的第一季度財務業績。營收增長9%，至1,550億美元，GAAP淨利潤增長62%，至攤薄後每股1.59美元。但管理層給出了謹慎的指導。第二季度營業收入預計將在130億美元至175億美元之間，這意味著增長率將在負11%至正19%之間。這種不確定性源於關稅。重要的是，亞馬遜之所以不受關稅的影響，並不僅僅是因為它在美國獲得了最多的收入。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師布萊恩•諾瓦克（Brian Nowak）估計，60%的第三方賣家至少在中國有一些業務，中國賣家在亞馬遜市場的廣告支出中佔了很大一部分。但他也認為，亞馬遜的全球供應商網路仍將使該公司在許多情況下為線上購物者提供最低的價格。華爾街預計，到2026年，亞馬遜的收益將以每年10%的速度增長。這使得目前33倍的市盈率看起來相當昂貴，但分析師可能低估了該公司。在過去的六個季度裡，亞馬遜的收益平均比市場預期高出22%，我認為，隨著它依靠人工智慧來提高整個業務的收入和效率，這一趨勢將繼續下去。 (北美財經)

周三美股漲跌互現，投資者在權衡最新的消費者通膨資料，這些資料讓市場更加相信，聯準會下個月大機率會繼續降息。科技股佔主導的納指早盤一度上漲，最後回落收跌約0.3%；標普500基本持平，微幅收漲，而道指小幅收高了0.1%。 今天的市場表現透露出微妙的情緒波動：一方面，通膨資料帶來擔憂；另一方面，投資者對聯準會降息的預期又注入了些許樂觀。這種“漲也不是、跌也不是”的狀態，反映出市場對未來經濟證策的不確定性和觀望情緒。 SpaceX競爭對手RKLB 今天馬斯克SpaceX的競爭對手，美國私人運載火箭公司Rocket Lab，美股代號RKLB暴漲50%，公司公佈第三季度營收為1.05億美元，同比增長55%；淨虧損為5193.9萬美元，去年同期為4056.8萬美元。

Amazon AI 概述 亞馬遜在人工智慧領域有著悠久的歷史與廣泛的佈局，旗下的 亞馬遜雲端科技(AWS) 作為全球雲端運算領域的引領與創新者，也是全球領先的人工智慧服務供應商之一。亞馬遜及AWS的AI產品和服務涵蓋了人工智慧的各個方面，包括機器學習、自然語言處理、電腦視覺、機器人技術以及AI硬體、軟體平台和基礎設施等。 早在幾十年前，亞馬遜就開始利用機器學習技術為其電商平台推薦引擎、營運中心機器人路徑規劃、供應鏈管理等核心業務提供關鍵支撐，例如Prime Air 無人機送貨服務和Amazon Go在無人零售店中，深度學習技術都發揮著至關重要的作用，於2016 年開業的Amazon Go 也是世界上首家完全由AI驅動的零售商店。亞馬遜推出的智慧語音助理Alexa 每週處理數十億次用戶請求，背後也由數十種不同的機器學習系統提供支援。 亞馬遜在降低機器學習技術使用門檻方面也有突出貢獻，亞馬遜的AI產品和服務使用戶能夠透過簡單的API調用，即可將圖像識別、語音技術、文字處理、預測、推薦和智能搜尋等AI功能輕鬆整合到應用程式中。這使得從全球500強企業到新創公司以及政府機構都能夠透過機器學習技術進行數位轉型，推動自身業務發展和產業升級。

Amazon 一直在健康醫療領域的發展不遺餘力，在 2018 年以 7.5 億美元收購 PillPack 線上藥房之後，如今又以 39 億美元收購初級照護提供品牌 One Medical，從賣藥擴展為進攻數位醫療和遠端看診，也讓 Amazon Care 的體系日益茁壯。 One Medical的母公司，是位於舊金山的1Life Healthcare Inc.，服務基於會員制，為患者提供上門和在線的醫生就診。根據其第一季度收益報告，截至今年3月，該公司擁有約76,700名會員，在25個市場擁有188個醫療辦公室。該報告還顯示，該公司在獲得2.541億美元的收入後，出現了9,090萬美元的淨虧損。 亞馬遜健康服務（Amazon Health Services）高級副總裁尼爾‧林賽（Neil Lindsay），在一份聲明中說，此次收購旨在重塑醫療保健的「體驗」，比如：預約和去藥房。 外界憂慮醫療數據不當使用

被亞馬遜整得死去活來的，還不如把亞馬遜給拋棄了。" 跨境電商平臺美翻網董事長萬彬言語激動，明顯帶有怨氣。 在跨境電商行業，不少人都有這種想法，甚至有人已經付諸行動。2021年4月開始，亞馬遜開啟一場波及超5萬中國商家的大規模封號。突如其來的封號潮隨之演變為一場資金鏈斷裂的危機。曾年營收高達49億元的大賣「有棵樹」賣樓還債，也有人在情急之下頂著疫情飛往亞馬遜美國總部討說法。 據統計，整個跨境電商行業損失預估超千億元人民幣。 近期，各大跨境電商上市公司陸續發佈集體跳水的2021年度業績預告：通拓科技母公司華鼎股份預虧人民幣6.6億元至9.8億元之間；有棵樹母公司天澤信息預虧18億元至25億元；澤寶母公司星徽股份預虧12.4億元至14.2億元。